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7月连发5封报告“做空”安踏 浑水这一轮亏多少?

2019-11-17 12:10:50 阅读量:4194 作者:匿名

在香港股市整体动荡的背景下,截至10月16日,安踏今年的股价已翻了一番。回顾7月初,浑水公司(Muddy Waters)发送了五份简短的报告,用一万字详细分析了安踏的各种负面因素。然而,三个月过去了,股票价格一点也没有受到影响。

7月7日,浑水公司(Muddy Waters)在其官方网站上突然发布了做空香港股票安踏体育的报告,重点质疑斐乐销售数据的虚假性,并控制分销商“左右逢源”。受此影响,安踏在7月8日开盘走低,次日收盘走低,跌幅为7.32%。浑水公司(Muddy Waters)可能尝到了甜头,然后先后于7月8日、10日、14日和21日发布了四份简短的报告,每份都比另一份更长。

根据官方网站证券交易所的数据,安踏一直是卖空者最喜欢的股票之一。卖空几乎每天都在发生,8月20日、21日、9月20日和10月16日卖空量接近总成交量的20%。然而,安踏可能对这一规则不满意。卖空一路没有影响股价继续上涨。10月16日,安踏再次创下市值超过2000亿港元的新纪录。

自浑水公司7月7日发布第一份简短报告以来,截至10月16日,安踏的股价上涨了37.5%。根据卖空机构的正常操作程序,他们在卖空报告发布前就已经持有空头头寸,在报告压低股价之前不会平仓。这一次安踏的股价不但没有下跌,反而上涨了,加上一系列卖空费用,浑水肯定会赔钱。

安踏集团总裁郑洁对来势汹汹的卖空者表示,“在过去的一年里,我们确实吸引了关注,但投资者仍然非常理性。安踏不是上市公司的新员工。自2007年以来已经有12年了。至于做空,安踏的股价一直创出新高,但没有受到影响。核心原因是安踏从上市第一年起就采用了完全符合上市要求的管理机制。”

股票价格忽视卖空行为的持续上升肯定有原因。这场表演是安踏最大的“自信”。10月16日,安踏体育(02020)发布了2019年第三季度的最新运营业绩。

数据显示,安踏品牌产品2019年第三季度零售量(按零售价值计算,下同)较2018年同期实现了10%-20%的中期增长。同期,斐乐品牌产品零售量比2018年同期增长50%-55%。其他品牌产品零售额同比增长30%-35%。

此前,8月26日,安踏宣布了2019年中期业绩。数据显示,报告期内,安踏体育业务收入同比增长40.3%,至148亿元,股东应占利润同比增长27.7%,至25亿元,每股基本利润同比增长27.7%,至92.50点。

同期,安踏营业利润增长58.4%,至42.6亿元,整体毛利率增长1.8%,至56.1%。营业超额利率上升3.2个百分点,至28.7%,营业现金净流入34.4亿元。

海外评级机构也一路抬头。摩根大通(JPMorgan Chase)发布报告称,7月至8月,中国内地体育用品销售表现强劲。尽管9月份的天气略有放缓,但第三季度的表现保持稳定。银行给予安踏“超重”评级,目标价格为每股78港元。

野村证券将安踏体育上调至“买入”,并将目标价格上调至89港元。该报告称,安踏体育第三季度销售业绩强劲,预计由于强劲的需求和品牌组合等因素,其增长势头将持续下去。因此,投资评级从“中性”上调至“买入”,目标价格从58.5港元大幅上调约52%,至89港元。

该行预测,在2020年东京奥运会的推动下,安踏品牌和斐乐品牌的销售增长将继续好于预期,并认为安踏采用涉及不同运动产品的多品牌战略,这有望帮助公司在中长期内继续争取优于同行的增长。

汇丰银行还将安踏体育的目标价格上调至80港元,以保持其“买入”评级。美银美林将安踏目标价格上调至每股78.5港元。

根据安踏的最新财务报告,尽管它没有受到“浑水卖空”的很大影响,但真正的考验是在卖空期顺利过去之后。随着集团规模逐渐扩大,保持高增长趋势只会更加困难。安踏还需要不断向市场证明,自己的发展和价值能够支撑当前的市场价值和股价。

从整个行业的角度来看,这是一个小体育年。安踏是中国奥运代表团的赞助商,将在2020年东京奥运会和2022年冬季奥运会上发布更多价值。

一些业内人士还认为,未来两到三年,体育品牌之间的竞争将会加剧。虽然安踏掌握着斐乐的王牌,但从李宁、361度和布特目前发布的财务报告来看,三方都已经超过了2008年的低点,轨道上的战斗完全靠他们自己。

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